随着9月初中美双方确认展开第十三轮磋商，并达成第一阶段成果，人民币结束此前的快速贬值走势，9月4日以来呈现小幅升值状态，昨日中间价升至两个月来新高7.0617，今日再创新高7.0582，较9月3日低点7.0884升值0.4%，总体升值幅度不大。

10月下旬以来，内外棉现货1%关税价差进入倒挂状态，滑准税下倒挂幅度则已扩大到每吨千元以上，除了近期外棉快速上涨这一影响因素，人民币处于前期贬值后的相对低位也是重要原因。人民币贬值趋势利于出口，但提高了进口美元计价商品折算人民币的价格。以上一轮贬值的起点8月1日中间价6.8938，到9月3日贬值至最低7.0884，同样为75美分/磅的外棉，折算1%关税人民币价格从12749元/吨涨到了13103元/吨，贬值因素导致进口棉价格上涨了354元/吨；滑准税下价格从14178元/吨涨至14393元/吨，上涨了215元/吨。9月4日以来人民币升值，作用于进口价格出现下降，但幅度有限。同样75美分/磅的外棉，升值至今日中间价，外棉1%关税价格下降到13048元/吨，较9月3日下降了55元/吨；滑准税价格下降到14358元/吨，下降了35元/吨。

由于近期中美贸易形势缓和，人民币有继续升值的趋势，但业内预计较难回到7.0以上，因此对拉低外棉进口成本的作用较为有限。但随着国内棉花价格回升，内外棉价差有望重回正向区间。